本报记者 姚惠 《 国际金融报 》（ 2015年03月09日 第 13 版）
近日，外媒援引欧元区知情人士的话报道称，欧洲央行可能会在3月9日启动量化宽松（QE），购买债券。此前，受逾万亿欧元的QE即将推出的消息刺激，境外资金争相涌入，欧洲股市逼近8年来新高。
股市创新高
3月4日，有“欧洲股市风向标”之称的泛欧斯托克600指数上涨0.8%，报390.61点。前一交易日该指数收跌0.9%，扭转最近几个交易日的上涨走势，这种走势一度将其推升至自2007年以来的最高水平。
2015年以来，斯托克600上涨15%，创历史同期最佳表现。主要原因是欧洲央行宣布全面QE，以及希腊与欧盟达成债务延期协议令投资者信心大增。
据彭博社报道，德国邮政银行策略师指出：“估值水平正在不断提升，股价在持续走高之后可能会面临一定的调整压力。流动性依然是支撑股市的关键因素。”
据路透社报道，截至2月27日，已有约2/3的欧洲企业公布了业绩，其中55%的业绩符合或超出预期。根据汤森路透预计，去年第四季度企业获利可能增长14.9%，为约3年半以来最佳业绩期表现。
“企业获利总体令人鼓舞。”加拿大皇家银行财富管理欧洲股市部董事Frederique Carrier表示，“欧洲企业的获利表现改善，不存在估值过度的情况。”
虽然业绩提升对于股市有很大推动作用，但最重要的在于市场预期欧洲央行推出QE将对经济产生较大刺激作用。
随着希腊债务危机暂时缓解和欧洲央行全面QE即将启动，2月欧元区股市跑赢全球，英国富时100指数超过了1999年底创下的历史最高值，德国DAX指数也创下历史新高。
2月27日，高盛集团股票分析师发布研究报告指出，仍看好欧洲股市，预计未来12个月欧洲斯托克600指数的总回报率为10%，而欧元区斯托克50指数的回报率更高，将达12.5%。主要原因是2016财年欧洲上市公司利润增长潜力较大。
高盛预计，未来3个月至6个月，欧洲股指将小幅下降，这与围绕美国加息及欧洲当前政治风险产生的忧虑有关。而未来12个月，欧股很可能继续走高。
资金大举流入
希腊危机暂缓，欧元持续贬值，欧洲成为各路资本追逐的热点。就在中国春节假期，美国苹果公司也出手投资欧洲，推动公司市值突破7700亿美元。
此前，亚洲首富李嘉诚的投资触角开始伸向欧洲的各个角落，就连“股神”巴菲特也出手收购了一家德国公司。
境外资金为何大规模投资欧洲？分析人士指出，尽管欧债问题还未得到根本解决，欧元区多国还面临比较严重的失业问题，但近期欧元大幅贬值，加之欧洲央行推出万亿欧元规模的QE以刺激经济，这成为投资大鳄“低吸”欧洲资产的好时机。与此同时，欧洲股市近期表现远远好于美国股市，随着欧洲央行启动QE，市场预计流动性或进一步流进欧洲股市。
据美国全国广播公司财经频道（CNBC）报道，美国耶鲁大学金融学教授席勒表示：“我打算卖掉所有的美国股票，欧洲现在要便宜的多。”席勒称，美国利率过低导致股市估值过高，但欧洲股市估值只有美国的一半，希腊、俄罗斯、葡萄牙、匈牙利是全球股市估值最低的4个国家。希腊股市的周期调整市盈率仅为3.7倍，而美国股市则达到27.6倍。席勒认为，西班牙和意大利股市估值也很低，他已买入两国的股指期货。
市场可能回调
路透社报道，在欧洲央行实施量化宽松之前，流入欧洲股市的投资创最高纪录，但一些投资者普遍追踪的市场指标正在发出警示信号。
斯托克600指数今年以来上涨了15%，是该指数1986年末推出以来的最强年初走势，而且在所有资产类别中表现名列前茅。目前该指数的市盈率处于11年高点，在技术图表上深入“超买”区域。
斯托克600指数的相对强弱指标（RSI）达到79，这是2005年2月以来的最高水平。RSI等于或高于70，就显示市场过热，通常会随之出现回调。
同时，欧洲斯托克50波动率指数自1月中旬触及顶点之后下降了45%，显示投资者在减少对冲。该指数用于衡量防范市场下滑的成本。
虽然这些指标本身没有一个预示股市将要下跌，但根据历史情况来看，它们显示投资者的欧洲股市仓位已经到了修正风险偏高的水准。
一些分析师和基金经理人目前预期，未来几周将会回调5%-10%，随后才能恢复长期涨势，于3月启动的量化宽松会给股市带来支撑。
“近期看，人们还是担心股市会跌落多少。”摩根大通资产管理公司全球策略师帕特里克·施密兹指出，“政治风险并不会很快消散，此外，乌克兰局势的不确定性仍挥之不去。”
美银美林近期公布的对基金经理的一项调查显示，对欧洲股市的投资比重创2007年5月来最高，持有欧元区股票的意向创自2001年4月调查开始以来的最强。
“虽然获利前景在改善，但偏高的估值令人担忧。”法国外贸银行（Natixis）的股票策略师佩罗利表示，“宏观数据稍微令人失望，或者出现关于希腊问题的负面消息，就可能触发股市回调。”
