中国金饰需求为何同比降三成（市场观察）
居民消费渐趋理性　股市分流金市资金
 

    本报记者　王俊岭

　　近日，世界黄金协会发布数据显示，2014年全球黄金需求已降至5年来最低水平，与此同时，中国黄金首饰需求同比下降33%，而印度重新成为全球最大的黄金消费国。对此，专家表示，居民黄金消费日趋理性、股票市场表现不俗等都是中国金饰品需求下降的重要原因。专家预计，随着转型后中国实体经济走强，未来较长时期内中国黄金需求难现“黄金时代”。

　　【印度成为最大黄金消费国】

　　世界黄金协会发布的2014年《黄金需求趋势报告》指出，全球黄金市场已告别2013年的极端情况回归平稳。受金饰需求及各国央行买入的推动，2014年第四季度黄金需求为987吨，同比上涨6%，年度需求收尾强劲。

　　报告显示，尽管黄金首饰类仍然是黄金需求的最大来源，但中国黄金首饰需求同比下降三成至624吨，金条和金币的销量甚至减少了一半，而印度总体黄金需求仅同比下滑14%。因此，2014年印度再次坐上了世界最大黄金消费国的“宝座”。

　　黄金需求的起伏伴随的是金价走势的“忐忑”。国际金价在去年11月创下每盎司1131.85美元的近年低点后便开始了反弹之旅，今年1月末曾一度突破1300美元大关。然而好景不长，去年四季度需求回暖并未将金价“捞”出下行通道。截至上周，国际金价重新跌回1230美元下方，周线收出了三连阴。

　　对于近期黄金走势，分析人士普遍认为，希腊债务问题引发避险情绪、乌克兰局势阴晴难测、欧元区开启量化宽松等都是影响近期黄金需求波动的重要因素；而美国经济数据及预期持续趋好、中国经济转型已见成效等实体经济层面的积极变化也将潜移默化地影响着市场参与者的行为，让金价在很长一段时间内都难以真正反转。

　　【观望心态阻碍消费需求】

　　中国黄金需求下降是对前些年市场过热的一种反馈。商务部研究院消费经济研究部副主任赵萍在接受本报记者采访时表示，“一方面，中国近年来黄金需求一直处于非常旺盛的状态，2013年甚至出现了一些非理性的‘抄底’行为，这就形成了前一年统计基数过高的翘尾因素。另一方面，随着国际金价的连跌，很多有‘买涨不买落’心理的消费者采取了观望态度，乃至一些节庆、婚庆刚需也会出现延迟消费的想法。”

　　赵萍指出，尽管目前统计上尚难以区分消费性需求与投资性需求，但前几年“热捧”黄金的无疑更多是投资需求。因此，当金价下跌、美元走强，越来越多的投资需求就淡出市场，导致黄金需求下降。

　　“一般来讲，只有纸币信用破产时人们才会涌向黄金寻求保值，而人民币显然没有这种担忧。事实上，现在的黄金也并未在抗通胀及保值增值上给持有者带来明显好处。更重要的是，中国乃至整个世界总体上仍处于政治、经济、社会相对稳定的时期。”赵萍说。

　　【未来市场难现“黄金时代”】

　　世界黄金协会预计，2015年中国和印度的黄金需求都将升至900—1000吨，但印度仍将高于中国。中国对黄金的需求将会如何变化？专家认为，随着中国消费者日趋理性，消费需求将与投资需求分离并最终占据主导地位。

　　“如今，黄金加工工艺更为精湛，黄金饰品也更能俘获年轻人的爱美之心。与此同时，黄金饰品从每克400多元降到200多元，更多的消费者负担得起这种消费。”赵萍预计，真实的消费需求将成为黄金市场长期健康发展的积极因素。

　　对于这一背景下国际金价的未来走势，市场各方均保持着谨慎态度。德意志银行表示，并不看好黄金市场的前景，美联储加息前景的强化恐使金价进一步承压；汇丰控股认为，黄金市场面临进一步下跌的风险，但这种下跌有望改善实物黄金的需求；巴克莱资本则指出，在低增长环境之下，需求疲软是“顺理成章”之事，矿业供应与制造需求之间缺口的缩小并不利于金价。

　　在赵萍看来，在相当一段时间内，无论是需求还是价格，黄金要想重返被投资者热捧的“黄金时代”几乎是不可能的。在短期，金价还将在美元走强的背景下进一步探底，但这一底部或许不会太远；在长期，黄金有望因其在时尚、装饰等实际使用领域中的表现而重获市场青睐。

    《 人民日报海外版 》（ 2015年02月16日   第 02 版）