形势怎么样？

　　经济运行仍保持在合理区间，我们有能力、有条件完成全年经济发展主要目标任务

　　“中国打喷嚏，世界就感冒”。这个老调在近期国际股市、汇市剧烈波动中又被重提。甚至有机构预测，国际市场动荡预示着中国经济增速还将大幅下滑。

　　事实究竟怎样？

　　“从主要指标看，我国经济运行仍保持在合理区间”，交通银行首席经济学家连平说，经济增长已连续两个季度运行在7%，企稳的态势比较明显。CPI（居民消费价格指数）多个月在1.2%—1.5%的区间波动，基本上很平稳。上半年城镇新增就业718万人，完成全年目标的71.8%，就业局势总体稳定。

　　不仅如此，主要指标自二季度以来有所回升。国家信息中心经济预测部主任祝宝良说，从4月份开始，工业出现回稳态势。5月份以来，投资、消费出现转好局面，固定资产投资有所上升，社会消费品零售总额稳中趋升。

　　进而言之，单纯的经济增速不能反映一个经济体发展的全貌，难以从中看出投入是多是少、环境是优是劣等各种因素。如果不仅仅以速度看形势，我们会欣喜地看到，当前我国结构调整继续推进，新的动力加快形成，农业形势持续向好，发展活力有所增强。“上半年，第二产业对GDP增长的贡献率下降至39.8%，为1991年以来首次低于40%，拉动GDP增长2.8%，比去年下降0.6个百分点。而第三产业的贡献率为56.8%，比去年上升7.8个百分点，拉动GDP增长4%，比去年回升0.4个百分点，成为经济增长的主要动力”，连平说。

　　展望下半年，支撑我国实体经济向好的积极因素正在不断积聚，我们有能力、有条件完成全年经济发展主要目标任务。

　　应当看到，我国经济下行压力不小，但并未出现也不可能出现断崖式滑落。我国经济发展长期向好的基本面没有变，经济韧性好、潜力足、回旋空间大的基本特质没有变，经济持续增长的良好支撑基础和条件没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变。我们有世界最高的居民储蓄率和最大的宏观经济政策空间，制度优势明显，只要把握好，出不了大问题。

　　具体来说，从需求层面看，投资等下行压力正在缓解，增长势头回升。在中国人民银行研究局首席经济学家马骏看来，投资增速回落是经济增速放缓的主要原因，其中房地产又是重要因素。今年4月开始，我国楼市持续复苏。一般来说，房地产销售回升两三个季度之后，就会拉动房地产投资。此外，地方债置换和发行基本解决了地方在建基础设施项目的再融资问题，铁路、保障房等领域的一系列新项目也有望加速今年下半年和明年的基建投资。

　　从动力层面看，政策与改革红利持续释放，增长动力十足。上半年，我国加快推进重大投资工程和消费工程包项目建设，同时促进投资结构和消费结构调整优化，这些政策措施有些在二季度还未进入操作阶段，其稳增长效应有望在下半年得以发挥。改革举措和宏观调控政策的组合实施，增强了社会资本的投资意愿与创新活力。比如，随着基础设施领域准入“门槛”的降低，基础设施投资中民间投资增长较快，比重不断提高。

　　从调控层面看，我们有进一步创新和运用宏观调控的空间，增长“舵盘”稳健有力。我国财政赤字和政府债务余额均处于安全线内，远低于美、欧、日等主要经济体；有足够多的调节流动性的手段和工具。

　　从指标层面看，先行指标持续向好，增长预期稳定。PMI（制造业采购经理指数）已连续5个月在临界值以上，非制造业商务活动指数为53.9%，延续了近一年来的扩张状态。二季度后全社会用电量持续上升，1—7月累计同比增长1.26%。投资领域的一些先行指标也在逐月走好。比如固定资产投资的新开工项目计划总投资连续转正，1—7月增长2.4%，比1—6月提高了0.8个百分点。

　　“预计下半年我国经济有望保持平稳增长态势，全年GDP将增长7%左右，有把握实现年初确定的预期目标。”祝宝良说。

　　连平则判断，如果积极因素逐渐释放效能，下半年经济增长形势将好于上半年。预计今年经济增速前低后稳，全年GDP增速可能在7.1%左右。

　　汇率怎么看？

　　当前人民币汇率不存在持续贬值的基础，中国没有意图和需要来参与“汇率战”

　　日前，央行完善人民币汇率中间价报价机制引发热议。一些境外舆论认为，中国要掀起“货币战争”以提振经济；还有舆论认为，人民币可能出现持续贬值。对此究竟应怎么看？

　　应当看到，完善人民币汇率中间价报价机制是顺应国际金融市场走势的合理举措，也是寓调整于改革之中。从国内看，一段时间流动性的宽松促进了货币信贷的偏快增长，从而影响了外汇市场的供求关系，给人民币汇率带来一定的贬值压力；从国际上看，美联储加息预期导致美元总体走强，欧元和日元趋弱，一些新兴经济体和大宗商品生产国的货币出现贬值，我国由于货物贸易保持较大顺差，人民币实际有效汇率相对于全球多种货币表现较强，从保持人民币有效汇率相对平稳的角度看，人民币兑美元汇率也有一定的贬值要求。在这些因素的作用下，人民币汇率中间价与市场汇率偏离的幅度比较大，偏差大约累积了3%左右，影响了中间价的市场基准地位和权威性。8月11日中间价报价基础完善以来，人民币累积贬值压力得到一次性释放，有利于提高中间价形成的市场化程度，使人民币汇率未来可以按照更加市场化的规律运行。

　　“人民币的贬值导致了全球大宗商品价格的下跌，各国汇率的竞相贬值，甚至可能影响美国的通胀率并使得美联储改变加息的步伐。这些言论夸大了人民币汇率变动的溢出效应。”马骏分析，国际上一些汇率和资产价格的短期变动在很大程度上取决于预期，而预期经常会出现短期过度反应，随后就会理性回调。“中国没有意图和需要来参与‘汇率战’。中国未来经济复苏的主要动力来自于内需。即使考虑到人民币近期的贬值，过去几年之内人民币实际有效汇率的累计变化仍然是较大幅度的升值。”

　　还应当看到，人民币汇率能够保持在合理均衡水平上的基本稳定。

　　“从国际国内经济金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础”，央行新闻发言人认为，一是我国经济增速相对较高。上半年我国经济增长7%，从全球横向比较看仍保持了较高的增速。近期主要经济指标企稳向好，经济运行出现积极变化，为人民币汇率保持稳定提供了良好的宏观经济环境。二是我国经常项目长期保持顺差，2015年前7个月货物贸易顺差达3052亿美元，这是决定外汇市场供求的主要基本面因素，也是支持人民币汇率的重要基础。三是近年来人民币国际化和金融市场对外开放进程加快，境外主体在贸易投资和资产配置等方面对人民币的需求逐渐增加，为稳定人民币汇率注入了新动力。四是市场预期美联储加息导致美元在较长一段时间走强，市场对此已在消化之中。未来美联储加息这一时点性震动过后，相信市场会有更加理性的判断。五是我国外汇储备充裕，财政状况良好，金融体系稳健，为人民币汇率保持稳定提供了有力支撑。

　　政策怎么办？

　　既要保持战略定力，又要树立危机应对和风险管控意识

　　专家认为，既要保持战略定力，持之以恒推动经济结构战略性调整；又要树立危机应对和风险管控意识，及时发现和果断处理可能发生的各类矛盾和风险。这是我们主动适应经济发展新常态，努力做好当前经济工作的重要原则。

　　一方面，应当保持宏观政策连续性和稳定性，在区间调控基础上加大定向调控力度，及时进行预调微调。

　　坚持积极的财政政策不变调。“稳增长，财政政策与投资政策要唱好主角”，连平说，下半年财政赤字实际可用额度为2.2万亿元。“财政投入资金较大，进一步改善财政支出结构，提升财政资金使用效率，让积极的财政政策和已经审批的各项投资项目切实落地，尤为关键。”

　　稳健的货币政策要松紧适度。马骏表示，8月25日，央行再次降息降准并不代表货币政策转向。“我国货币政策的基调仍然是稳健和中性的。降息降准是在通胀形势和流动性创造机制变化的背景下，维持合理的实际利率和支持适度的货币信贷增速。”连平认为，货币政策应进一步针对经济运行的实际需求进行调节，年内在经济下行压力不减、资本流出压力加大的情况下，要有针对性地进行对冲，既保持流动性合理充裕，又防止超调。

　　另一方面，也应当高度重视应对经济下行压力，高度重视防范和化解系统性风险，把困难和挑战估计得充分一些，把防范措施做得周密一些，促进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险综合平衡。“我国经济转型发展仍将面对‘四不’挑战，即市场需求依然不振、工业生产压力不减、货币政策向实体经济传导不畅、财政收支和稳岗压力不降。经济运行潜在风险隐患防范和化解任务依然艰巨。这些都需要我们敏锐识别，有效应对。”祝宝良说。

　　《 人民日报 》（ 2015年08月31日 17 版）