朱家顺
不少互联网理财产品，在上市后大多宣传高收益、低风险甚至是无风险，有的为高收益还倒贴钱。这恰恰迎合了投资者愿意享受收益却不愿承担相应风险的心理，在互联网平台的过度营销下，助推了投资者的非理性投资行为
日前，一款由票据宝网站和新浪微财富推出的票据理财产品，赚足了眼球：“年化收益率9.8%，1元起购，银行无条件兑付”，产品一上线，即被秒购。
虽说9.8%的高收益项目仅为个例，不过，目前互联网票据理财平台上，包括“金银猫”、“微财富”、“小银票”等，产品年化收益率普遍在7%左右，高于收益率已持续下滑的各类“宝宝”；风险提示方面，很多产品都打着“银行无条件兑付”“唯一风险：银行倒闭”“100%资金安全”等广告。不难看出，高收益、低风险的宣传，是产品销售火爆的直接原因。
票据理财是一种个人到企业（P2B）的创新融资模式，企业用银行承兑汇票质押融资，通过互联网平台将汇票交由银行验票、保管，投资者提供融通资金，从而帮助中小微企业缓解融资难题。表面上看，企业获得融资，投资人获得高收益，双方受益，风险又低。然而金融市场的基本规律是风险和收益相匹配，票据理财“高收益、低风险”背后的风险值得关注。
首先是“银行无条件兑付”有夸大宣传的嫌疑。一方面，承兑行不少是城商行、农商行等中小银行，其经营行为相比国有银行较为激进，资金存在兑付风险。另一方面，票据市场存在瑕疵票、克隆票，以及无真实贸易背景的票据转让等风险。
其次是产品信息披露不够充分。除了募资金额、收益率等信息，关于产品的融资企业或项目少有甚至没有介绍，投资人无法了解资金流向情况。
再次是资金安全问题。“票据宝”“金银猫”等网站显示，募集资金由各自旗下第三方平台托管，并且，各网站每天新推若干产品，期限从半个月到6个月不等。近期，监管部门已对通过滚动发行、期限错配、信息不透明的方式做高理财收益的银行、信托等“资金池”展开清理，互联网平台存在的隐患引起了多方关注。
从各类“宝宝”、信托100、P2P（人人贷）理财到票据理财，不少互联网理财产品，上市后大多重点宣传高收益、低风险甚至是无风险，有的为高收益还倒贴钱。这恰恰迎合了投资者愿意享受收益却不愿承担相应风险的心理，长期以来“刚性兑付”的潜规则又强化了投资者对理财产品零风险的预期。互联网平台的过度营销不仅助推了市场风险偏好的畸形高涨，还鼓励了非理性投资行为。
互联网理财汇集众多中小投资者，保证其资金安全是重中之重。作为互联网平台，应做到“卖者有责”，加强风险提示和信息披露；投资者应树立“买者自负”的意识，增强风险识别和承受能力。同时，相关金融监管细则也应尽快出台。
《 人民日报 》（ 2014年08月26日 15 版）
