沉寂14个月再出手 优质蓝筹股将受益
本报记者 周小苑
A股市场长期“缺血”的局面近期有望得到改观。蓄势14个月之后，全国社保基金终于再开A股账户，这将给当前持续低迷的股市注入强劲信心。专家认为，在中国经济下行趋势得到有效控制，股市见底下跌空间已不大的背景下，社保基金看好股市未来的长期走势，或将抄底部分低价优质的蓝筹股，以期获得长期投资回报。A股市场也将受到长线资金的驱动，而获得扭转当前僵局转而上行的良机。
时隔一年再开新户
根据中国证券登记结算公司最新数据显示，6月份社保基金在沪市新开1个账户，使得其账户总数达到了231个。而其上一次开户还是在去年4月，社保基金当时在沪深两个交易所各开立了2个账户之后，就出现了长达14个月静默期，直到今年才又重新出手。
社保基金一直被认为是股市的“风向标”，一举一动都备受市场关注。从2011年开始，社保基金几乎每年都会新开A股账户，而每一次出手都被市场视为是其抄底救市的信号。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示，社会保障基金在沪市新开账户有两重含义：一是基金资产扩容后投资的需要；二是开户时机选择可能意味着市场建仓机会来临。
国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆认为，中国经济正处于一个下行的过程，但是这个下行的趋势已经接近到了我们政府可以容忍的底线，所以政府也采取了各种保增长的措施。这个过程反映在资本市场上，市场也应该相应的见底。那么在这个时候介入的话，对于社保基金也是一种理性的选择。
“国家队”入场为抄底
“社保投资主要还是为了赚钱，并不是为了救市，所以社保再次行动恐怕还是一个抄底的概念。”在申银万国证券研究所市场研究部经理桂浩明看来，所谓抄底实际上是基于两种考虑，一方面，今年资本市场的表现比较低迷，在2000点附近来回折腾，一些蓝筹股价位确实比较低。在这个情况下，社保就有意图在目前比较低的价位入市，将来可能有可观的增速和市场；另一方面，随着中国经济调整产业结构已经渐入轨道，经济有望企稳，7.5%左右的增长将有望实现。在这种情况下，社保基金再开户，反映了社保基金对于股市投资的认同。
尽管社保基金在过去4年整体而言保持着较高的受益率，但审计署的公告也显示出，2010年到2013年全国社保基金自营指数化投资组合亏损共计69.53亿元，其中2013年亏损14.7亿元。因此，如何确保此次社保基金获得长期稳定收益，规避入市风险则成为关键问题。
董登新认为，全国社保基金“入市”绩效的考核，应该基于其组合投资与长期投资的特点，不能仅仅观察其短期收益率，而是要着重考核其长期收益率高低。不过，全国社保基金是一种公共性、公益性基金，必须加大投资程序规范性监管，并细化信息披露内容，尤其是要披露全国社保基金各个“投资组合”重仓股及损益情况，应重点披露投资损失较大的基金组合及其投资管理人，并公开损失原因及问责情况。此外，全国社会保障基金还要细化各类投资收益率统计及信息披露，尤其是上市股票投资收益、未上市股权投资收益、债券投资收益、证券投资基金投资收益等，以便社会监督。
“反周期”操作平稳市场
就在社保基金准备抄底的同时，其他各类投资机构也加大了入市的脚步。证券公司自营、证券公司集合理财、合格的境外机构投资者（QFII）等各类机构投资者新开A股账户数都环比增加。尤其是QFII在6月份新开立了29个账户，更是创下今年单月开户数新高，使得其在沪深两市的总开户数达到723个。
国家外汇局最新数据显示，截至6月底已有71家境外机构获批RQFII（人民币合格境外投资者）资格，累计获批额度为2503亿元人民币，其中基金系机构获1449亿元。香港证监会副行政总裁张灼华近日指出，外汇局批复给香港的额度已动用了2000多亿元，接近用尽。其中，RQFII A股基金成为主要的追逐对象。
随着社保基金和QFII等机构投资者的入市，无疑将给A股市场未来走向带来正面推动。对此，董登新表示，在中国股市，全国社会保障基金尤其适合“反周期”操作，即当股市跌无可跌或是市场灰心绝望时，全国社保基金就应该全仓杀入，给股市注入人气和信心；相反，当股市泡沫横飞、人人唱多时，全国社保基金就应该及时清仓退出，给过热的股市降温冷却。这就是全国社保基金的“反周期”操作，这就是“平准基金”作用的顺势而为。全国社保基金的这一投资模式，既能保证基金安全，又有助于市场平稳运行。由此可见，由专家团队打理的全国社会保障基金确实应该发挥投资风向标的作用。
《 人民日报海外版 》（ 2014年07月14日 第 02 版）
