增资潮再现 险企初衷不一

　　自2011年的增资热潮开始以来，今年上半年保险行业仍然在增资进行时。据保监会公布数据统计，年初至今共有20家保险公司完成增资，增资总额超过260亿元，如以往一样寿险公司依旧是本轮融资主力，以人保寿险、太平人寿和中邮人寿领衔的寿险阵营增资总额超过150亿元。

　　对于增资原因，提高偿付能力依旧是重点。如以增资额位于首位的人保集团为例，人保寿险近日通过的决议显示，以公司目前总股本为基础，向所有股东配售新股，增发后公司注册资本金达到257亿元，增发所得资金将主要用于补充人保寿险资本金，提高其偿付能力。

　　此外，为增强承保实力或实现集团经营而采取增资的亦不在少数。有“黑马”之誉的百年人寿今年上半年启动二次增资工作，注册资本较成立之初倍增至23.6亿。百年人寿董事长何勇生表示，百年目前偿付能力充裕，此次增资主要用来支持业务发展和市场扩展，未来，在保持横向拓展同时，在既有市场加大投入力度。

　　2008年爆发的国际金融危机，推动全球金融监管体制进入了新一轮的改革周期。在保险领域，偿付能力监管作为现代保险监管的核心，是各国监管改革的重点。去年以来，保监会不断强化偿付监管措施，建立偿付能力监管信息通报机制，有效促进了保险公司偿付能力和风险状况持续改善。5月《中国第二代偿付能力监管制度体系整体框架》正式发布，标志着偿二代的顶层设计基本完成。

　　中国保监会财务会计部财务监管处处长赵宇龙表示，“偿二代”通过更专业的模型考虑保险公司资产负债风险，对资产管理水平比较差、承保风险大的公司资本要求将会提高。 中央财经大学保险学院院长郝演苏认为，出现新一轮融资潮是不可避免的，甚至会让一些资本退出保险业。

　　“潜力股”受青睐 百年如虎添翼

　　没有无缘无故的爱。良好的发展态势和保费增速是股东坚定投资信心和持续投入的根本，反之，也是股东离场的导火索. 在本轮融资企业中，既有股东出手相救与企业于水火之中，亦有股东主动出资将盘子做大做实的，而09年成立的百年人寿即是其中之一。

　　数据显示，百年人寿上半年共录得保费收入27.27亿元，市场排名从去年第27位迅速跃升至第20位。可喜经营业绩，得到了各股东单位及董事会的高度认可。在缺乏大公司品牌、资金等方面雄厚积淀和银行系保险公司的天然渠道优势下，其跨越式的上升也是赢得股东持续注资的根本原因。

　　除了保费持续跃升外，整体实力日渐壮大也是赢得股东慷慨解囊的又一原因。截至6月底，百年人寿总资产突破百亿大关达到101.2亿，标志着公司资本实力进一步提高，业务发展迈上了一个新台阶。

　　据何勇生介绍，百年人寿总资产快速增长的主要原因是近年来该公司业务持续快速增长。自09年成立，百年已走过四个完整经营年度，在保险业开始遭遇寒流，市场持续低迷不前的发展大环境下，百年却逆市而上，历年保费同比增速均保持在85%之上，以高于行业速度保持稳步上升态势。

　　此外，百年人寿在投资方面也收获不菲，四年来，在资本市场持续低迷的情况下，投资收益率持续增长，高于行业平均水平。今年上半年再创佳绩，累计收益率达到7.74%。

　　近一年来，保险投资新政密集出台，为保险业迈向快速发展通道提供了有利契机和广阔空间。何勇生表示，随着公司的可投资资产在不断扩大，资产管理的职能也在不断拓宽，资产管理部升格为资产管理中心，将抓住投资领域拓宽带来的巨大机遇，切实提升公司资金的投资收益。目前已取得无担保债和股票直投等投资资格，养老地产项目也在积极推进中。

　　行业人士分析，充裕的资本是保险公司扩大业务规模、实施经营战略和业务创新、提高竞争力的基础。注册资本的极大充实，对巩固和提升百年寿险市场地位以及为扩展更为广泛的业务领域创造了条件，无疑令何勇生带领的百年人对企业未来发展信心大增，企业或将迎来新一轮快速发展。

　　为复苏“输血” 缓解给付压力

　　经过了持续两年的“低谷”，2013年上半年保费收入在寿险“弱复苏”的带领下，重新恢复了两位数的同比增长。尽管寿险业务发展在上半年取得不错的业绩，但制约其发展的几大因素仍没有明显改善，令业界担忧下半年寿险业务是否会继续上升势头。

　　在寿险市场回暖的同时，另一组数据却让人感到担忧。统计显示，前7月寿险业务给付1415亿元，同比增长49.09%。此前有媒体报道，去年寿险业公布相关数据的38家人身险公司满期给付金额达到956亿元，照此推算，随着08年的5年期分红险今年到期给付，今年寿险业或仍面临千亿元满期给付的压力。

　　监管层对于满期给付压力早有预见。在年初的全国保险监管工作会议上，保监会主席项俊波就曾指出，由于近几年保险资金平均收益率低于五年期银行存款利率，寿险业面临的退保压力比较大；同时今年也是寿险满期给付的高峰，个别保险公司可能面临现金流不足的风险。

　　业内人士分析，满期给付与企业融资有着微妙的关系，随着去年寿险业进入满期给付高峰以来，一批批人身险公司相继完成增资计划，或伸手向股东要钱，或发行次级债融资。而部分公司融资的目的，就是为了应对给付高峰。

　　对于那些后成立的保险公司则不然。百年人寿何勇生表示，与其他企业相比，百年成立较晚，目前还未涉及满期给付问题，轻装上阵可以全力去开拓市场，融资后将会极大提升产品竞争力、有利于新业务价值成长和机构扩张等，将以此为契机推动企业稳健快速发展。

　　此外，保监会27日发布《关于保险（放心保）业支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，从加强对重点领域和薄弱环节的保险支持、服务小微企业和科技创新、完善农业生产保障体系、创新保险资金运用方式、优化经济转型升级外部环境等十个方面对保险业提出要求。重点支持如三农保险、城镇化人身保险等产品创新。业内人士分析，这为险企业务结构调整带来契机，也会带来新的融资需求，用以支持公司业务拓展战略的推进。

　　受全球宏观经济持续低迷、国内经济走势不明朗、金融市场波动频繁的影响，下半年国内寿险业面临的外部形势依然严峻。据不完全统计，在年报中明确提出未来增资计划的险企过半，有专家预测，2013年下半年至2014年将是保险业集中融资的下一窗口期，如此看来，依靠持续的外部融资来支持自身的快速增长或将会成为保险行业短期发展的必由之路。