本周，最重要的时刻即将来临。首批企业将进入最紧张的询价环节，这对于监管层、券商、上市公司、网下配售参与者而言都至关重要。IPO新政能否成功抑制新股“三高”？上千家网下配售参与者谁能最终入围那仅有的20个名额，成为品尝新股盛宴的幸运儿？这些谜底都将在本周揭晓。

　　监管：全程跟踪询价

　　在各家公司路演正如火如荼展开之际，真正紧张的却是监管层。

　　为了改变新股发行弊端，抑制以往一直出现的“三高”现象，证监会这次下了猛药。一方面剔除申购总量中报价最高的部分，剔除的申购量不得低于申购总量的10%；另一方面不允许超募，一旦超募就要求存量发行。“这些措施非常有效，所以新股在一级市场的定价不会出现原来的高价。北京一名投行人士指出，“作为第一批上市的企业，监管层关注度也极高，所以相对来说定价不会太高。”

　　除了上述措施之外，监管层为了保证一级市场有序进行，对新股发行各个环节的监管都可以称为“史上最严”。按照券商的说法，证监会已经明确告知会全程跟踪和引导新股的询价过程，作为首批新股，“肯定不会出乱子”。上海券商人士透露。

　　投行：价格肯定低不了

　　记者获悉，券商给出的报价并没有过于激进。“大多比较符合行业规律。”一名参与多次路演的深圳券商人士指出。

　　多位参与路演的机构人士表示，从目前拟上市公司定价来看，总体市盈率在20至40倍之间，都符合行业平均估值。

　　而在众多路演现场，投资者表现出了极大的热情，“比起投价报告上的价格区间，只会高不会低。”

　　“虽然承销商给出的询价报告价格区间都比较合理，但是最终价格应该低不了。”一名深圳券商投行人士指出，“目前首批新股的预期非常高，按照新规成百上千的机构和个人投资者都可以参与网下配售，但任何一家新股最终入围最多也就20家投资者，那么获得配售最好的办法就是在合理价格区间上稍微偏高一点，这样至少能保证不会因为价格过低被剔除出局。”

　　大户：归拢资金争配售

　　由于首批新股配售参与资格有限，目前部分券商会将其配售份额多给予一些仓位比较重、佣金较多的大客户，为了拿到新股配售资格，有一些大户把其本来分布在不同券商的资金纷纷归拢到一家券商。

　　此外，目前市场上还有部分资金正通过各种渠道和关系希望也能挤进队伍，以获得第一批上市公司的配售份额。“最近就有不少机构来找我，希望我能通过关系让券商给他们一些份额。”前述上海的券商高层向记者表示，目前有一些大资金开始利用自己的背景来参与一级市场的新股发行。

　　“对于资金而言，一旦打新命中，收益率是非常惊人的。”一名上海的投行人士透露，“按照目前的行情看来，只要新股中签，无疑就是白捡便宜。”

　　询价：技术含量最高环节

　　在各大路演现场中开始频繁出现个人投资者。“我们跟机构投资者相比肯定是没有太多定价上的优势。”一名深圳的个人投资者向记者解释，他此前是一名私募，但目前已经成功获得了首批CA证书，正打算参与到新股配售。

　　他表示，“按照新的配售规则——价格优先，只有敢于出高价，才有获配的机会。按照1000家机构参与询价计算，去掉最高的10%，也就是去掉价格最高的100家，剩下的以价格高低排名，价格最高的20家获得配售。也就是说，如果出价低了，就肯定没有机会，而如果出价高，要么成为被去掉的10%，要么成为获配的20家，询价成为技术含量最高的环节。”

　　地狱与天堂，也许只有一分钱的距离。