虽然海联讯没有披露2010年的净利润是否受影响，但有公告当年的盈余公积和未分配利润分别虚增了88.98万元和2392.85万元，证明虚增收入已经影响到上市前的2010年度财务数据，因此有欺诈上市的嫌疑，其也许不完全披露的认错态度也被疑为避重就轻。

三度IPO终上市

至于海联讯为何被立案调查目前没有公开的明确原因，海联讯公告只提到“涉嫌违反证券法律法规”。而深圳证监局相关负责人则以“不影响在办案件”为由婉拒记者采访。

海联讯主要从事电力信息化系统集成等业务，客户几乎都是电力公司。该公司的大股东主要有章锋、孔飙、邢文飚、苏红宇、杨德广，总持股比例高达72.26%，其中章锋是实际控制人，持股26.89%，邢文飚任总经理，孔飙和苏红宇任副总经理，杨德广此前任财务总监兼董秘，但现已被停职。

相关股吧有网友留言称：“海联讯是原深圳通广北电的一个销售员和几个售后工程师合开的小公司，靠挖‘通广北电’的墙脚赚了第一小桶金。后来又从通广北电挖了一些人过去，这些人发扬海联讯的光荣传统，又开始继续挖海联讯自己的墙脚。于是从一个‘大海’独立出了好几个‘小海’。正当海联讯的业务四分五裂的时候，它居然被平安包装上市了。”

虽然上述信息无从考证，但海联讯的确有通广北电的明显印记。

公开资料显示，海联讯创始人章锋曾于1988年至1994年在深圳通广北电有限公司（简称“通广北电”）担任业务总监，且除了苏红宇是清华同方出身外，海联讯剩下4名非独立董事均曾在通广北电任职。

值得注意的是，以章锋为首创建的海联讯虽然上市还不满两年，但助跑阶段却跨越了近十年，三度尝试IPO才最终成功登陆创业板。

据消息称，原为外资企业的海联讯2000年成立之初本想在海外谋求上市，后因不熟悉国外发展情况、并受2003年非典影响等因素海外上市搁浅。

2008年之前海联讯的间接股东是章锋等人在英属维尔京群岛注册成立的几家空壳公司，包括Motion（原始股东为章锋和骆东，后骆东退出）、Onting（由孔飙100%持股）、Right（由邢文飚100%持股）和System（由苏红宇100%持股）。

为转身在国内寻求创业板上市，海联讯当时的控股股东Teamwealth于2008年4月将所持海联讯全部股权分别转让给了章锋、孔飙、邢文飚和苏红宇，企业由外资转内资，并从此改制为股份制公司。

2009年12月，海联讯第一次创业板IPO的申请被否，外界猜测被撤原因很可能与其财务风险和曾经由空壳海外公司控股的“红筹结构”有关。直到2011年11月海联讯再度IPO才被核准上市。

在国内两次尝试上市期间，海联讯IPO史上受过关注的一个疑点还在于其最初唯一国有法人股的匆匆进退。

就在2008年海联讯改制后两个月，国有背景的深圳市中小企业信用担保中心有限公司（现已更名为深圳市中小企业信用融资担保集团有限公司，简称“中小企业担保”）出资384万元使海联讯注册资本增至3790万元。但就在2011年上市前夕，中小企业担保于2010 年 11 月将所持全部海联讯股权转让给了中科汇通（天津）股权投资基金有限公司（简称“中科汇通”）。