中国重工推出首单市场化债转股，长江电力发行首单公司债，中国联通打响央企集团混改第一枪……这些年来，一批对国家经济社会发展举足轻重的“国之重器”“大国工程”企业，依托资本市场得到快速发展，实现国有资本做强、做优、做大。

股权融资：助力企业跨越式发展

当前，我国经济正处在迈向高质量发展的新节点上，资本市场的快速发展，也在支持和壮大着对高质量发展具有重要意义的“国之重器”“大国工程”企业，推动创新和国家重大工程建设。

作为一家主要建设水电工程的央企，三峡集团通过旗下公司长江电力上市，实现了大型水电工程与资本市场的对接，利用资本市场，拓宽融资渠道，降低了工程成本。

“三峡集团投资建设的三峡工程，总投资约1800亿元，金沙江四个梯级电站，总投资超过4500亿元，巨大资金需求的背后，需要多层次资本市场的支持。”长江电力总经理张定明说。

张定明说，通过发行股票募集资金等手段，长江电力逐步收购三峡集团已投产机组，以发电产生的经济效益回报投资者，同时，三峡集团把出售资产获得的资金用于上游电站滚动开发，开创了我国大型水电工程投融资新模式。

实际上，如何更好支持“国之重器”“大国工程”企业，一直是监管层关注的一个重点。据悉，上交所联合工信部、中国铁路总公司、中科院国科控股，正在共同支持中国商用飞机、京沪高铁、中国卫通、国盾量子和中微半导体等企业，使其有效利用资本市场发展壮大。

债务融资：多渠道融资降低资金成本

“国之重器”“大国工程”企业，普遍存在开发投资大，工期建设长的特点，如何更好地借助资本市场，获得持续、稳定、低成本的资金来源，显得尤为重要。

“水电、风电、太阳能等清洁能源产业是资本密集产业，建设期投资大，投产后运营成本低，具有稳定的现金流，是债券投资人理想的目标资产。”三峡集团总会计师杨亚说，长江电力利用自身优势，积极拥抱资本市场，为集团运营奠定良好财务基础。

2009年，证监会颁布公司债券发行试点办法，长江电力成为首批公司债发行试点。同年9月24日，我国首单公司债——长江电力公司债正式发行。

据介绍，目前，三峡集团开辟了企业债、公司债、外币债，以及银行间市场债务工具等多种直接融资方式，有力支持了三峡工程建设、金沙江水电滚动开发、新能源业务和海外市场开拓。

在债券融资方面，监管部门不断提高对“国之重器”“大国工程”等优质企业的支持力度，落实优化审核，提高审核效率。据上交所介绍，近年来，上交所共支持航空、航天、军工等重点领域龙头企业发行公司债券融资近600亿元。

并购重组：整合资源激发经营活力

吸收合并、混合所有制改革、债转股试点、资产证券化等一系列资本市场专业化手段的应用，也助力着“国之重器”企业的锻造。

张定明介绍说，长江电力上市后，对湖北能源进行大比例股权战略投资。2015年12月，长江电力控股股东三峡集团参与湖北能源非公开发行后，加上后续增持直接和间接持有的股份比例达到湖北能源总股本的42.3%，成为其实际控制人，并通过完善公司治理结构、规范企业经营运作等不断提升湖北能源的盈利能力，实现了多方共赢。

类似这样借助资本市场、实现共赢发展的故事还很多。

宝钢股份吸收合并武钢股份，避免重复建设，有效化解过剩产能。国电南瑞收购继保电气，获得智能电网保护与运行控制国家重点实验室，有望在继电保护、轨道交通信号控制、电力调度自动化等领域取得新的技术突破。

此外，在国有企业降低杠杆率的大背景下，资本市场的作用更加凸显。

今年3月1日，中国船舶重工集团有限公司旗下上市公司中国重工完成发行股份购买资产之股权登记，走完了央企市场化债转股“第一单”的全过程。

“本次债转股为公司减少218.68亿元债务，大大有助于改善公司生产经营。”中国重工董事会秘书兼财务总监华伟说。

据了解，此次债转股使得中国重工资产负债率整体降低5个百分点，开拓出了国企可持续化降杠杆的新路径。

资本市场是现代化经济体系中最核心、最活跃的因素，一个好的资本市场能够提高资源配置效率，为实体经济注入更多活力。未来，随着直接融资比重的提高，资本市场将在服务实体经济、服务国家战略方面发挥更大作用。